配圖來自Canva可畫?

搜狗滯留在美股市場(chǎng)的原因，其實(shí)非常有意思。2019年下半年到2020年上半年，搜狗的股價(jià)一直在3-4美元之間徘徊。轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2020年7月底，當(dāng)時(shí)騰訊向搜狗發(fā)出初步收購(gòu)要約，受此消息刺激，搜狗股價(jià)一改之前的長(zhǎng)期頹勢(shì)，直接飆升至8美元。2020年下半年搜狗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)稱得上是很糟糕，但市場(chǎng)對(duì)此無動(dòng)于衷，搜狗的股價(jià)在8美元左右一直很堅(jiān)挺。

顯而易見，很多投資者就是堅(jiān)持想薅一把騰訊的羊毛。然而騰訊怎么可能輕易吃虧，反正本來也沒有收購(gòu)搜狗的迫切需求，既然大家想要耗著，那就一直耗著吧。

但騰訊這波操作，卻讓搜狗非常尷尬。搜狗本來都已經(jīng)做好了全面投入騰訊懷抱的準(zhǔn)備，騰訊卻遲遲沒有做出進(jìn)一步行動(dòng)。結(jié)果就是搜狗也沒有心思搞好自己的業(yè)務(wù)，2020年?duì)I收利潤(rùn)雙雙下滑，業(yè)績(jī)明顯大跌。

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尷尬的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

整個(gè)2020年，搜狗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都非常糟糕，下半年變得尤其糟糕。按GAAP計(jì)算，搜狗第四季度總營(yíng)收為1.895億美元，同比下降37%；歸屬于搜狗的凈虧損為2620萬(wàn)美元，上年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3500萬(wàn)美元。

整個(gè)2020年，搜狗實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.24億美元，同比下降21%，幾乎降到了2017年登陸美股當(dāng)年的水平。歸屬于搜狗公司的凈虧損為1.082億美元，而2019年的凈收入為8910萬(wàn)美元，由盈轉(zhuǎn)虧。諷刺的是，自2010年獨(dú)立經(jīng)營(yíng)以來，搜狗的利潤(rùn)額從來沒有達(dá)到過1億美元的水平，2020年終于達(dá)到了，可惜是個(gè)負(fù)的。

對(duì)比曾經(jīng)的母公司搜狐同時(shí)發(fā)布的財(cái)報(bào)，搜狗在2020年的業(yè)績(jī)下滑更顯得扎眼。財(cái)報(bào)顯示，搜狐在2020年的收入同比增長(zhǎng)11.3%；毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23.8%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)42.3%。如今回過頭來看，搜狐之前在財(cái)報(bào)中果斷剔除搜狗的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，也算是及時(shí)止損。

不過，盡管搜狗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)很尷尬，但確實(shí)有理由甩鍋給騰訊。搜狗表示，總營(yíng)收下降主要是由于此前公布的騰訊將私有化搜狗的方案，導(dǎo)致某些廣告主對(duì)搜狗的業(yè)務(wù)政策存在不確定性，以及流量獲取活動(dòng)減少。

當(dāng)然，騰訊其實(shí)也有自己的苦衷，財(cái)大氣粗的它，讓市場(chǎng)中搜狗的堅(jiān)定持有者們多賺一些，其實(shí)也沒有太大問題。但宏觀政策環(huán)境持續(xù)釋放的反壟斷信號(hào)，卻讓騰訊對(duì)收購(gòu)搜狗的行動(dòng)推進(jìn)，不得不變得格外小心。

尷尬的定位

搜狗近一兩個(gè)季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳可以怪騰訊，但是長(zhǎng)期以來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，卻沒道理全怪騰訊。

誠(chéng)然，自2013騰訊入股搜狗，并將自己的搜索和輸入法業(yè)務(wù)與搜狗合并之后，騰訊與搜狗的聯(lián)系就變得非常緊密，并且占股逐年上漲，從2013年的36.5%逐漸上漲到2020年的39.2%。

但其他股份大量分散在搜狐系手中，讓騰訊不能保持對(duì)搜狗的徹底信賴，雙方的合作自然無法深入核心，于是搜狗能從騰訊帝國(guó)身上得到的助力就一直比較有限。而這與其說是騰訊對(duì)搜狗的成長(zhǎng)造成了限制，不如說是搜狐拖累了搜狗。

而除了這一段糾纏不清，長(zhǎng)達(dá)七年的“三角戀”之外。從搜狗自身來看，其固有的兩大缺陷，才是導(dǎo)致其長(zhǎng)期增長(zhǎng)乏力的真正根源。

其一，商業(yè)化進(jìn)步緩慢。搜狗的商業(yè)化進(jìn)步緩慢，其實(shí)有一定的必然性。因?yàn)椴⒉皇撬谢ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)都適合盈利，而搜索引擎和輸入法這兩種技術(shù)，尤其不適合拿來盈利。反面典型是百度，百度長(zhǎng)期處于國(guó)內(nèi)搜索引擎市場(chǎng)的頂端，曾憑借競(jìng)價(jià)排名的商業(yè)模式在PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代大獲成功。

其二，戰(zhàn)略決策的敏感性較低。全球搜索引擎大廠，只有谷歌憑借Android系統(tǒng)和技術(shù)生態(tài)吃到了完整的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利，其他搜索引擎公司均反映遲鈍。搜狗在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代和百度一樣錯(cuò)失轉(zhuǎn)型紅利，在拓展自身生態(tài)和盈利可能性探索方面，反應(yīng)比百度還遲鈍。加上市場(chǎng)份額遠(yuǎn)不如百度，近幾年遇到的增長(zhǎng)難題自然就比百度還大。

搜狗再難保持獨(dú)立

搜狗眼下處境尷尬，并且長(zhǎng)期成長(zhǎng)表現(xiàn)不佳。這固然是因?yàn)槠渥陨淼姆A賦和努力不足，但也不能忽視時(shí)代背景的影響。而在當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，搜狗已經(jīng)徹底失去了繼續(xù)保持獨(dú)立的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

從互聯(lián)網(wǎng)誕生至今，搜索引擎一直都是貫穿始終的技術(shù)主線之一。在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的這二十多年中，搜狗參與了其中的大部分重要事件。其自身的經(jīng)歷起起伏伏，也見證了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)江湖的風(fēng)起云涌。

搜狗在2004年為搜狐對(duì)抗百度而生；到2010年與阿里巴巴合作，幫阿里抵消與雅虎決裂的不利影響；再到2013年之后在“3Q大戰(zhàn)”末期倒向騰訊，見證騰訊的全面崛起。可惜歷經(jīng)2010年獨(dú)立之后長(zhǎng)達(dá)10年的互聯(lián)網(wǎng)巨變，搜狗好像只是一個(gè)湊熱鬧的看客，除了一份參與感之外，幾乎一無所得。

時(shí)至今日，搜狗將與搜狐徹底劃清關(guān)系，轉(zhuǎn)而全面投入騰訊的懷抱。但無論結(jié)果如何，搜狗都很難再自己獨(dú)立經(jīng)營(yíng)下去，并且未來依然充滿不確定性。

一方面，收購(gòu)順利的話，搜狗需要應(yīng)對(duì)來自騰訊內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)。騰訊如果順利完成對(duì)搜狗的收購(gòu)，那么搜狗大概率將成為騰訊集團(tuán)中一個(gè)普通的業(yè)務(wù)部門，與其他同類型業(yè)務(wù)部門展開“賽馬”競(jìng)爭(zhēng)，考慮到微信都要開始推出自己的輸入法，搜狗并入騰訊后要，面臨的壓力必然不會(huì)小。

另一方面，收購(gòu)如果不能順利完成，搜狗恐怕無法獨(dú)立應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，內(nèi)容生態(tài)高度割裂、孤立，每一個(gè)大型APP都是一座信息孤島，有著自己專屬的搜索引擎。通用的獨(dú)立搜索引擎在這樣的情況下，作用已經(jīng)明顯降低，而這種趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。

所以，不管騰訊是否能順利完成對(duì)搜狗的收購(gòu)，搜狗的現(xiàn)狀都已經(jīng)表明了一個(gè)事實(shí)，即獨(dú)立搜索引擎的時(shí)代已經(jīng)徹底終結(jié)。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110