4月17日晚間，智慧零售服務(wù)商蘇寧易購今日發(fā)布2019年年度報告。報告顯示，蘇寧易購2019年全年營業(yè)收入2692.29億元，相比2018年同比增長9.91%，歸母凈利潤98.43億元。報告期內(nèi)，蘇寧易購實現(xiàn)商品銷售規(guī)模為3787.40億元，同比增長12.47%。

整體而言，蘇寧的營收增長趨穩(wěn)，凈利潤則有所下滑。年報顯示，2019年蘇寧凈利潤同比下降26.15%。

不過，這也不難理解，過去一年蘇寧在零售領(lǐng)域不斷加碼，線下投資并購不斷加速，利潤下滑也在情理之中。而今新冠疫情還在蔓延，預(yù)計未來一段時間這種趨勢還會持續(xù)。

蘇寧98億利潤的真相

2019年蘇寧的營收僅同比增長9.91%，營收增速下滑明顯。根據(jù)此前的相關(guān)財報顯示，2018年蘇寧易購營收2449.57億元，實現(xiàn)了同比增長30.35%。同時，蘇寧易購商品銷售規(guī)模為3367.57億元，實現(xiàn)同比增長38.39%。

整體來看，2019年無論是營收增速還是商品銷售規(guī)模增速均有所下降。當(dāng)然，這個結(jié)果是多方面的因素決定的。

首先，2019年消費(fèi)市場總體疲軟，消費(fèi)者對3C大件消費(fèi)品的消費(fèi)力減弱。2019年消費(fèi)整體增速下行，限額以上單位家用電器和音像器材類增速同比下降3.3%，通訊器材類增速僅增長1.4%，增速持續(xù)放緩。

通過3C賣場起家的蘇寧易購，3C電器類商品一直是蘇寧易購第一大消費(fèi)品類，也是蘇寧易購的主要收入來源，而3C家電消費(fèi)品市場的整體疲軟，蘇寧自然受到波及。

其次，行業(yè)競爭激烈，讓蘇寧營收承壓。相比阿里、京東、拼多多等電商平臺主攻線上，蘇寧易購的長項來自于線下，阿里、京東、拼多多等平臺充分利用雙十一購物節(jié)，利用自己活躍的線上賣場優(yōu)勢，持續(xù)搶占線上處于下風(fēng)的蘇寧家電市場份額，這讓其營收承受不小的壓力。

比起營收承壓，蘇寧近年來的利潤更受外界關(guān)注。2019年年報披露，2019年蘇寧歸屬于母公司的凈利潤為98.42億，扣除非經(jīng)常損益后，凈利潤就變成了凈虧損57.1億元，虧損較2018年底擴(kuò)大到了21億元，那么98億的凈利潤又從何而來的呢？

根據(jù)財報披露，98億的凈利潤主要是來自股權(quán)出售。2019年6月末，蘇寧易購的“虧損大戶”蘇寧小店的股權(quán)被剝離，此后蘇寧小店的權(quán)益主要按照權(quán)益法核算，對公司的利潤影響減?。黄浯危K寧金服C輪增資擴(kuò)股，使得蘇寧易購產(chǎn)生了一定的權(quán)益收益；此外，蘇寧還出售了一部分阿里股份，獲得了相應(yīng)的收益。

顯然，98億凈利潤更多是出于為資本市場的觀感考慮。不過，考慮到蘇寧過去一年持續(xù)投入智慧零售來看，這個結(jié)果也是可以理解的。那么，重金投入的蘇寧智慧零售成果如何呢？

押注智慧零售初顯成效

蘇寧從2018年開啟智慧零售，2019年蘇寧在全國范圍內(nèi)的動作則更加大刀闊斧。

首先，蘇寧投資并購線下零售和物業(yè)、擴(kuò)展品類的步伐持續(xù)加快。2019年，從萬達(dá)百貨到家樂福中國等蘇寧投資并購動作不斷，同時蘇寧也將自己的零售版圖從3C家電等傳統(tǒng)品類，拓展到日用百貨、商超零售等業(yè)態(tài)。

其次，力推蘇寧小店和蘇寧零售云下沉，賦能中小零售商。目前全國范圍內(nèi)蘇寧小店已超過2萬家，蘇寧零售云加盟店超過4500家，規(guī)模初現(xiàn)。

最后，加碼門店數(shù)字化，打通線上線下。蘇寧所有的零售小店均可線上下單，線下郵寄到家，蘇寧小店和蘇寧收購的天天快遞成為實現(xiàn)用戶線上線下一體化的關(guān)鍵，蘇寧小店作為蘇寧易購的前置倉，擔(dān)當(dāng)存儲貨物的作用，蘇寧快遞則負(fù)責(zé)送貨上門，蘇寧通過鑿?fù)ň€上線下的壁壘，形成完整的場景閉環(huán)。

這些布局集中體現(xiàn)了蘇寧努力構(gòu)建全品類、全場景、全客群的一體化智慧零售的邏輯，即通過數(shù)字化打破場景限制、客群限制、品類約束，實現(xiàn)重構(gòu)人貨場的智慧零售新體驗，目前來看，其主導(dǎo)的智慧零售成果已經(jīng)漸次顯露出來，主要分以下三方面：

第一，門店規(guī)模持續(xù)增大、門店數(shù)字化提升顯著。截至2019年12月31日公司擁有各類自營店面3,630家，蘇寧易購零售云加盟店4,586家。

基于公司完善的線下渠道網(wǎng)絡(luò)，賦能店員蘇寧推客、蘇寧拓客、蘇小團(tuán)、門店小程序以及門店直播等互聯(lián)網(wǎng)社交工具，提升店員用戶經(jīng)營能力。2019年來門店的蘇寧推客訂單保持快速增長，全年實現(xiàn)超3倍的增長。

第二，蘇寧全場景注冊會員持續(xù)增加。截至12月31日公司注冊會員數(shù)量為5.55億，2019年12月蘇寧易購移動端訂單數(shù)量占線上整體比例達(dá)到94.27%。公司年度活躍用戶數(shù)規(guī)模同比增長20.52%，整體用戶復(fù)購頻次也有所增加，全場景融合運(yùn)營取得一定的成效。

第三，蘇寧快消品類增長迅猛、供應(yīng)鏈水平也逐步提升。財報顯示，蘇寧易購的快消品類較去年同期同比增長115.4%，增勢迅猛；與此同時，蘇寧物流擁有零售行業(yè)領(lǐng)先的自建物流設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，截至2019年12月蘇寧物流擁有倉儲及相關(guān)配套面積1,210萬平方米，快遞網(wǎng)點25,881個，供應(yīng)鏈響應(yīng)速度顯著提升，半日達(dá)、次日達(dá)等覆蓋全面，用戶體驗持續(xù)改善，線上訂單持續(xù)增長。

顯然，蘇寧智慧物流的成效已經(jīng)初現(xiàn)，不過智慧零售的最終成果何如還有待觀察。對于蘇寧而言，如何應(yīng)對眼下的疫情才是燃眉之急。

后疫情時代的挑戰(zhàn)

4月8日，武漢解封，國內(nèi)抗疫進(jìn)入緩疫為特點的“后疫情時代”，復(fù)工復(fù)產(chǎn)在全國范圍內(nèi)基本恢復(fù)，但對蘇寧這樣的零售企業(yè)而言，面臨的挑戰(zhàn)依舊沒有絲毫減小，疫情對蘇寧的影響概括如下：

首先，疫情引起的一季度虧損已不可避免。4月15日，蘇寧在一季度財報預(yù)告中指出，蘇寧今年一季度財報預(yù)計虧損4億-6億，蘇寧表示主要是來自線下店面租金、人員等固定支出導(dǎo)致的公司階段性虧損。

其次，受企業(yè)裁員影響，人員消費(fèi)能力不足。受疫情影響，很多企業(yè)破產(chǎn)倒閉，這些破產(chǎn)企業(yè)勢必增加失業(yè)人群的數(shù)量，從而影響到人們的消費(fèi)預(yù)期。

最后，蘇寧對線下依賴較大，而現(xiàn)在線上消費(fèi)才是主流，蘇寧雖然也有線上渠道但難以抵消線下渠道的下滑。

3月逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，蘇寧線下客流量雖然有所恢復(fù)，但總體仍然處于下滑狀態(tài)，疫情發(fā)生后，人們已經(jīng)逐步習(xí)慣了在線購物、到家配送這種方式。

盡管蘇寧依靠多年的互聯(lián)網(wǎng)零售經(jīng)驗，積極通過直播、蘇寧推客等互聯(lián)網(wǎng)工具大力推動離店銷售。但報告期內(nèi)，蘇寧線上銷售同比增長僅為12.78%，較大幅下滑的線下營收依舊是杯水車薪。

與此同時，線下門店關(guān)門歇業(yè)，但對應(yīng)的成本卻沒有減少。房租、水電、物業(yè)等固定成本，加上店員防護(hù)設(shè)備成本等，讓蘇寧倍感壓力。蘇寧易購此前曾發(fā)布公告，號召厲行節(jié)儉并動員高管積極展開員工營銷來增加營收渠道，比如此前一度刷屏的蘇寧高管朋友圈“賣內(nèi)褲”就是明證，可見蘇寧在疫情之下并不輕松。

從蘇寧目前的情況來看，蘇寧未來面臨的挑戰(zhàn)仍然不小。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110