文 |零壹

愛奇藝的最新一期“成績(jī)單”公布了。面對(duì)2019年風(fēng)云變幻的市場(chǎng)，愛奇藝具體成績(jī)?nèi)绾?？總營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)，會(huì)員規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、訂閱會(huì)員收入保持主力地位，其他多元收入表現(xiàn)也各有亮點(diǎn)。

但最值得一提的是一直被認(rèn)為是影響視頻平臺(tái)盈利主要因素的內(nèi)容成本，在愛奇藝公布的財(cái)報(bào)中呈現(xiàn)了下降的趨勢(shì)，這是一個(gè)鼓舞人心的消息。

總營(yíng)收超預(yù)期，內(nèi)容分發(fā)、其他收入增速可觀

2020年2月28日，愛奇藝公布了截至2019年12月31日的2019Q4和全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告， 2019財(cái)年愛奇藝總營(yíng)收達(dá)到290億元（單位人民幣，下同），同比增長(zhǎng)16%；其中第四季度營(yíng)收為75億元，同比增長(zhǎng)7%，超出此前的業(yè)績(jī)預(yù)期。

分業(yè)務(wù)收入方面，訂閱會(huì)員收入繼續(xù)保持中流砥柱地位。截至Q4末，愛奇藝的訂閱會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.07億，訂閱會(huì)員規(guī)模同比增長(zhǎng)22%。2019全年會(huì)員服務(wù)營(yíng)收達(dá)144億元，較2018年同比增長(zhǎng)36％，占總營(yíng)收比例51.5%，其中Q4會(huì)員服務(wù)收入39億元，同比增長(zhǎng)21％。這是愛奇藝會(huì)員收入連續(xù)第六個(gè)季度保持收入最高占比。

營(yíng)收占比第二的仍然是廣告業(yè)務(wù)，Q4廣告營(yíng)收實(shí)現(xiàn)收入19億元，全年廣告營(yíng)收達(dá)到83億元。

付費(fèi)會(huì)員顯然已是國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)商業(yè)模式的重心，在“會(huì)員天花板”論調(diào)甚囂塵上的時(shí)間點(diǎn)，愛奇藝仍然保持了訂閱會(huì)員規(guī)模、會(huì)員服務(wù)收入的穩(wěn)健增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間仍然存在，討論“會(huì)員天花板”顯然還為時(shí)尚早。

讀娛君認(rèn)為，愛奇藝等國(guó)內(nèi)視頻平臺(tái)在付費(fèi)會(huì)員收入和ARPU還有極大的潛力空間，在市場(chǎng)廣度方面，越來(lái)越豐富、優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容積累會(huì)繼續(xù)吸引新用戶加入和付費(fèi)用戶回歸，海外市場(chǎng)也仍有可觀的市場(chǎng)需求；從提升ARPU角度來(lái)說(shuō)，“超前點(diǎn)映”就是一個(gè)以提供新權(quán)益獲取新收入來(lái)源的重要方式，在將來(lái)很可能成為常態(tài)化的增量付費(fèi)權(quán)益。

內(nèi)容發(fā)行業(yè)務(wù)、其他營(yíng)收增長(zhǎng)表現(xiàn)亮眼。愛奇藝Q4內(nèi)容發(fā)行收入8.78億元，同比增長(zhǎng)達(dá)68%，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容發(fā)行的量?jī)r(jià)齊升下成為Q4財(cái)報(bào)中的重大亮點(diǎn)。此外，愛奇藝2019全年其他營(yíng)收達(dá)到37億元，與2018年相比增長(zhǎng)30%，在全年總營(yíng)收中的占比創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了13%。其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)受益于眾多垂直領(lǐng)域業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，尤其是收購(gòu)天象互娛之后游戲業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

“隨著持續(xù)擴(kuò)充綜合內(nèi)容儲(chǔ)備以及充分利用原創(chuàng)IP的深層價(jià)值，我們多元的貨幣化戰(zhàn)略正在逐步取得成果。”愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇表示。

內(nèi)容發(fā)行業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)的亮眼增長(zhǎng)，是愛奇藝內(nèi)容生態(tài)運(yùn)轉(zhuǎn)良好的體現(xiàn)，“付費(fèi)+廣告+IP一魚多吃”組合型生態(tài)威力凸顯，形成了健康多元的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。從收入端整體來(lái)看，愛奇藝的主要收入會(huì)員業(yè)務(wù)“穩(wěn)中有升”，其他多元商業(yè)模式也正在逐步發(fā)揮戰(zhàn)略布局的效果——例如在原創(chuàng)綜藝《潮流合伙人》中，愛奇藝就聯(lián)合線上線下場(chǎng)景進(jìn)行了大量創(chuàng)新運(yùn)作，諸如推出定制課程、上線官方正版授權(quán)小游戲、與潮流品牌合作推出上百個(gè)聯(lián)名款SKU、線下開通“FOURTRY”限時(shí)體驗(yàn)店發(fā)售限量款潮T等。

在本次財(cái)報(bào)的分析師電話會(huì)議上，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇還提到了正在研發(fā)和測(cè)試的新產(chǎn)品“隨刻”，主要對(duì)標(biāo)YouTube。龔宇認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)主要有兩類視頻App，一類是像“愛奇藝”這樣的長(zhǎng)視頻，可以認(rèn)為類似于美國(guó)的Netflix，然后另外一類是抖音這類幾十秒鐘的“小視頻”。而類似YouTube時(shí)長(zhǎng)平均在七八分鐘到十幾分鐘的中小視頻在中國(guó)份額還很低，仍有市場(chǎng)潛力?？梢?，愛奇藝并未止步于長(zhǎng)視頻領(lǐng)域，仍在不斷探索挖掘市場(chǎng)和擴(kuò)展自己的邊界。

內(nèi)容成本增速持續(xù)下降，自制爆款內(nèi)容是平臺(tái)核心競(jìng)爭(zhēng)力？

財(cái)報(bào)顯示，愛奇藝Q4營(yíng)收成本為79億元，較上年同期下降7%，環(huán)比上一季度的81.76億元也下降了3%。因?yàn)閮?nèi)容成本是視頻平臺(tái)的主要成本構(gòu)成，愛奇藝此次財(cái)報(bào)成本的下降主要源于內(nèi)容成本的下降——Q4愛奇藝內(nèi)容成本為57億元，與2018年同期相比下降了13%。

2019年愛奇藝全年內(nèi)容成本為222億元，同比僅增長(zhǎng)6%，增速首次降低到了個(gè)位數(shù)，2016至2019年的增速分別為104.1%、67.3%、67%，6%，從年度的整體趨勢(shì)來(lái)看，愛奇藝的內(nèi)容成本增長(zhǎng)也在持續(xù)下降中。

目前，內(nèi)容成本下降直接反映到了當(dāng)期利潤(rùn)表中，愛奇藝2019Q4凈虧損為25億元，較上年同期的35億元同比收窄了28%。

部分內(nèi)容的延遲播出，以及原創(chuàng)內(nèi)容費(fèi)用化金額的下降共同促成了內(nèi)容成本的降低。此外，行業(yè)“限薪令”等外部因素的變化也逐漸顯示出了效果，此前龔宇曾在2018年財(cái)報(bào)會(huì)議上表示：“采購(gòu)的版權(quán)成本從最高的超過(guò)1500萬(wàn)一集電視劇現(xiàn)在回落到800萬(wàn)以下，自制劇的成本主要在演員片酬方面降低，一個(gè)是頂級(jí)的演員最高的限價(jià)是一部劇5000萬(wàn)人民幣，而以前曾經(jīng)超過(guò)1.5億人民幣，所以從外購(gòu)劇到自制劇的成本都在下降?！?/p>

但龔宇同時(shí)表示片酬下降反饋到成本上是有延遲的：“采購(gòu)電視劇的播出通常要延遲6-12個(gè)月，自制內(nèi)容時(shí)間更長(zhǎng)，通常要12-18個(gè)月才可以播出，所以對(duì)財(cái)報(bào)的影響是滯后的?！比缃褚荒赀^(guò)去，采購(gòu)與自制內(nèi)容的成本下降效果已然有了初步呈現(xiàn)。

影響內(nèi)容成本的另一個(gè)重要的因素是原創(chuàng)自制內(nèi)容占比的提升。2019Q4愛奇藝內(nèi)容成本同比減少13%的情況下，自制內(nèi)容凈值同比增幅卻高達(dá)17%。也就是說(shuō)內(nèi)容成本下降的同時(shí)，愛奇藝的自制內(nèi)容儲(chǔ)備在不斷豐富中。其實(shí)在2019年5月的愛奇藝世界·大會(huì)上，愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇就曾表示：“版權(quán)采購(gòu)成本快速上升，這是過(guò)去七八年時(shí)間行業(yè)‘嚴(yán)重的方向性錯(cuò)誤’?！?/p>

自制內(nèi)容對(duì)平臺(tái)內(nèi)容生態(tài)、商業(yè)模式的影響是全方位的。其一是成本控制，在與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)奪版權(quán)內(nèi)容時(shí)將推高外購(gòu)版權(quán)內(nèi)容成本，自制內(nèi)容相應(yīng)可以減少內(nèi)容支出；

其二是在版權(quán)內(nèi)容的長(zhǎng)期利用和開發(fā)角度，外購(gòu)版權(quán)內(nèi)容大都有合同時(shí)限、可放映地區(qū)等諸多限制，更像是“租賃活動(dòng)”，平臺(tái)除了播放帶來(lái)的流量和付費(fèi)收入外沒有更多開發(fā)空間，還會(huì)因版權(quán)到期而產(chǎn)生更多成本；

而自制的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不會(huì)有到期問(wèn)題，其中的原創(chuàng)爆款I(lǐng)P能以獨(dú)播形式提升用戶粘性和付費(fèi)意愿，也可以進(jìn)行內(nèi)容發(fā)行分銷至其他平臺(tái)提升內(nèi)容發(fā)行收入和內(nèi)容出海，也可以由平臺(tái)開發(fā)游戲、衍生品、音樂、動(dòng)畫等多種形式，達(dá)成商業(yè)變現(xiàn)上的多元優(yōu)勢(shì)。

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容具備的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”也會(huì)不斷擴(kuò)大自身價(jià)值。愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上就特別提到了由愛奇藝原創(chuàng)的內(nèi)容《延禧攻略》、《老九門》等一些經(jīng)典內(nèi)容依然在被用戶反復(fù)觀看。不僅如此，據(jù)云和數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2020年春節(jié)檔劇集會(huì)員內(nèi)容有效播放TOP10中，2019年2月上線的《黃金瞳》位列第五，2018年12月上線的《知否》位列第九；而因疫情因素影響，2017年上線《急診科醫(yī)生》還進(jìn)入了連續(xù)劇排行榜前十。

經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)的自制爆款內(nèi)容將為平臺(tái)帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定的收益。在過(guò)去的2019年里，愛奇藝推出的《破冰行動(dòng)》《從前有座靈劍山》《樂隊(duì)的夏天》《中國(guó)新說(shuō)唱2019》《潮流合伙人》等原創(chuàng)劇集、綜藝內(nèi)容獲得了大量用戶歡迎。

從2020年的情況來(lái)看這種優(yōu)勢(shì)仍將延續(xù)。2020年愛奇藝推出的《唐人街探案》網(wǎng)劇版獲得了大量好評(píng)；聯(lián)合出品的《中國(guó)醫(yī)生》在春節(jié)期間上線，展示中國(guó)醫(yī)生們救死扶傷道路上的悲歡離合，獲得豆瓣9.3分的“零差評(píng)”成績(jī)；三部與疫情實(shí)況結(jié)合的“宅家云綜藝”火速上線；獨(dú)播古裝劇《兩世歡》連續(xù)多日占據(jù)貓眼數(shù)據(jù)網(wǎng)劇熱度榜首……

據(jù)悉，愛奇藝后續(xù)還將推出《成化十四年》《鬢邊不是海棠紅》《我是余歡水》《他其實(shí)沒有那么愛你》《河神2》等優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)劇集，以及以《青春有你2》《我是唱作人2》《中國(guó)新說(shuō)唱2020》等IP綜藝內(nèi)容。本質(zhì)上，流媒體視頻平臺(tái)都是以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引用戶為基礎(chǔ)的模式，愛奇藝持續(xù)推出原創(chuàng)爆款內(nèi)容的能力，必將成為其核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。

結(jié)語(yǔ)

愛奇藝2019財(cái)報(bào)中展望了2020年第一季度的業(yè)績(jī)：預(yù)計(jì)總收入介于71 億元人民幣（約合 10.2億美元）和75.2 億元人民幣 （約合 10.8億美元）之間，同比增長(zhǎng)在2%和8%之間（該展望只代表基于當(dāng)前情況的初步預(yù)測(cè)，不排除今后有調(diào)整的可能）。

現(xiàn)金儲(chǔ)備方面，截至2019年12月31日，愛奇藝擁有現(xiàn)金，現(xiàn)金等價(jià)物，限制性用途現(xiàn)金和短期投資共計(jì)人民幣115億元(約合17億美元)。

總體來(lái)說(shuō)，愛奇藝的2019年業(yè)績(jī)整體穩(wěn)定，收入結(jié)構(gòu)日趨健康、多元化，內(nèi)容成本下降則是比較重大的利好信息。若以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光看更遠(yuǎn)的未來(lái)，國(guó)家政策對(duì)版權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范已步入正軌，5G商用、人工智能技術(shù)都將持續(xù)賦能視頻行業(yè)，為優(yōu)質(zhì)內(nèi)容付費(fèi)的環(huán)境也在日益成熟之中。

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