?文 | 林不二子

“IPO只是一個新的開始，重要的是我們下一步做什么。”虎牙直播CEO董榮杰在紐交所用英文如此說道。

5月11日虎牙直播在紐交所敲鐘上市，站在演講臺上的董榮杰激動中帶有緊張，從2014年脫胎于歡聚時代至今，虎牙直播用了近4年時間走到了紐交所，這對于游戲直播行業(yè)來說是個振奮人心的消息，尤其是在2017年Q4虎牙扭虧為盈，也為這個“游戲直播第一股”的未來做了良好的鋪墊。

而在接下來的發(fā)展中，虎牙也會利用資本展開對游戲產業(yè)上下游的探索，構建以游戲直播為核心的生態(tài)布局，并且通過自身在內容和技術上的優(yōu)勢，保持在行業(yè)中足夠的競爭力，甚至引發(fā)行業(yè)格局的重新洗牌。當游戲產業(yè)鏈條各環(huán)節(jié)逐漸完善后，手握流量與內容的虎牙能做的也許還有很多。

扭虧為盈后的大生態(tài)構建，行業(yè)正式進入規(guī)模盈利階段

作為虎牙的新開始，市場給出了一個積極的響應，虎牙直播開盤價15.50美元，較發(fā)行價上漲29%，盤中最高達到17.07美元，上市首日以16.06美元收盤，較開盤價上漲33.83%，市值達到32.37億美元，遠高于此前騰訊投資虎牙時期13.3億美元的估值。

市場這樣的良好反饋，也來自于此前虎牙招股書顯示的亮眼成績：截至2018年3月31日，虎牙第一季度總營收為8.44億元人民幣，與去年同期3.99億元人民幣相比，增速達到111%。按照美國會計準則口徑，虎牙一季度凈利潤達到人民幣3140萬元，凈利潤環(huán)比增長達531%。同時，2017年Q4虎牙凈收入總額7.41億元，凈利潤達498萬元，成功扭虧為盈。

并且，截至2017年底，虎牙注冊用戶近2億，同比2016年的8000萬增長130%，活躍用戶每天在虎牙上花費的時間約99分鐘，而2018年Q1期其付費用戶達340萬人，較去年同期的250萬增長34.9%，虎牙月活躍主播數(shù)量也超過66.6萬。這一系列數(shù)字都說明了虎牙在直播領域的營收能力及用戶吸引力。

雖然目前來看，虎牙的營收主要還是依賴于直播打賞（2017年營收95%來自于直播，余下的為廣告和游戲分銷等其他收入），但在上市后接受媒體的采訪中董榮杰也表示，此次融資更多投在游戲直播、電子競技周邊的上下游，“通過資本的方式，加強跟行業(yè)上下游合作伙伴的聯(lián)系……我們也會尋找合適的其他品類直播，如果有合適的機會，我們也不排斥進行各種的投資業(yè)務”。

換句話說，未來虎牙的身影將可能出現(xiàn)在游戲開發(fā)、發(fā)行亦或者是游戲IP拓展、周邊等游戲產業(yè)的上下游中，這將大大改善其過度依賴于直播打賞的營收結構，更利于其長遠的發(fā)展。畢竟直播收入很容易受到頭部主播情況的影響，而不斷爭搶頭部主播肯定無益于行業(yè)的健康發(fā)展。

同時，在今年3月獲得了騰訊的投資之后，虎牙在邁向產業(yè)上游的步伐也會更堅定，比如通過騰訊使游戲直播與游戲項目組、游戲研發(fā)商的融合與合作更深入，探索出更多的商業(yè)模式。而這也預示著虎牙從游戲直播將會衍生出更豐富的游戲直播大生態(tài)。

虎牙憑什么脫穎而出？

如果說虎牙能得到投資人們的認可，是因為展示出了良好的營收趨勢，那么能有如此漂亮的成績，則來自于其在內容和技術上的優(yōu)勢。

作為直播平臺，虎牙最重要的就是在產出內容上有足夠的能力，目前其擁有網(wǎng)游競技、單機熱游、手游休閑、娛樂綜藝在內的近300個特色頻道，甚至也自制了《誰是臥底》、《God Lie》這樣的泛游戲娛樂內容，這為其成為綜合性娛樂平臺的發(fā)展鋪墊了可能性。

而更重要的是，虎牙有發(fā)現(xiàn)潛在優(yōu)質內容的眼光。

在回顧虎牙發(fā)展的時候，不難發(fā)現(xiàn)其近兩年用戶的增長與收益的扭虧為盈，與《王者榮耀》和《絕地求生》兩款游戲相關。2016年4月，虎牙啟動了手游的戰(zhàn)略，這比不少直播平臺要早了半年，因為更早的意識到了《王者榮耀》的能量，其在2016年10月手游市場爆發(fā)之時，才成為引領潮流的玩家。而后來在《絕地求生》火爆之前，虎牙也開始尋找優(yōu)質的游戲主播，促進了這款游戲的如日中天。

可以說在這兩個時間節(jié)點上，虎牙的每次選擇都摸準了市場的脈搏，這樣的經(jīng)驗也為其未來在挖掘優(yōu)質主播、潛力游戲上做好了準備。再加上前面所說，虎牙對游戲研發(fā)領域涉足的可能性，這將會為其在行業(yè)競爭的內容部分打好基礎。

當然，除此之外，虎牙在內容運營上也擁有遠超同行的巨大優(yōu)勢。因為脫胎于YY，虎牙從母公司繼承了獨特的公會體系，這極大降低了虎牙在主播管理以及內容運營上的壓力?；⒀郎蠐碛谐^66萬個活躍主播，因為公會體系的存在，虎牙才能完成對頭部、中部不同定位主播的細致化管理，而這個細致化極為重要。

舉個例子，一些發(fā)展成熟的公會，定期會對旗下主播進行數(shù)據(jù)分析與指導，如果是以平臺直接簽約主播的模式，將很難實現(xiàn)對大部分主播的指導與運作，勢必會形成流量與資源都傾斜于少數(shù)頭部主播的情況，但這樣就難以保障整個平臺的活力。小象互娛公會的竇雨瀟就表示，虎牙對待主播上相較其他平臺更為公平，會讓不同細分領域的主播都能夠得到平臺的支持。

公會在虎牙中既是幫助其運營內容的角色，同時也起到了一定督促平臺的作用，這使主播與公會的小生態(tài)與虎牙的大生態(tài)形成互動，甚至是共振，這也是虎牙能在購買之外不斷孵化出頭部主播的原因。

而在技術上，虎牙也通過與英特爾的長期戰(zhàn)略合作，成為首個推出高清藍光8M直播的游戲直播平臺，并且通過業(yè)內領先的視頻壓縮技術，使其平臺上的主播在內容呈現(xiàn)上更優(yōu)質，用戶的觀看體驗也更舒服。同時，虎牙也通過技術手段對平臺內容進行了更有效的監(jiān)管，利用AI支持系統(tǒng)實時監(jiān)控數(shù)據(jù)庫敏感內容，獵戶主播或用戶黑名單，來保證平臺內容的健康性，這也是平臺主動承擔社會責任的一種體現(xiàn)。

綜上來看，虎牙以內容+技術的優(yōu)勢構建了自身的“護城河”，使其在游戲直播乃至泛娛樂綜合平臺中，都有了足夠的競爭力，再加上其在游戲直播上下游探索的生態(tài)，在成為“游戲直播第一股”后虎牙將會引發(fā)直播行業(yè)格局的新一輪洗牌。

游戲直播的泛娛樂化未來

隨著中國游戲玩家技術的擴大，以及手游時代的到來，游戲已經(jīng)成為了更大眾的娛樂形式，直播與游戲的關系也在逐漸發(fā)生改變，而如果把眼光放得更長遠一些，游戲直播對整個娛樂行業(yè)的影響也將越來越顯著。

最初游戲直播是依附于游戲的，通過游戲的走紅為直播吸引來更多的觀眾，但就像前文所說，目前的游戲直播平臺已經(jīng)擁有了宣傳推廣游戲的能力，不少游戲發(fā)行商都通過與直播平臺、主播的合作，來擴大新游戲的影響力。富途證券CEO鄔必偉表示，“游戲產業(yè)鏈的價值正在從游戲本身向游戲的傳播、分發(fā)、渠道等方面遷移，直播對于游戲的價值將越發(fā)凸顯，不是直播離不開游戲，而是游戲離不開直播?！?/p>

游戲直播除了對游戲行業(yè)越來越重要，其也促進了電競行業(yè)的發(fā)展。早期虎牙對《英雄聯(lián)盟》S賽事的直播，就逐漸培養(yǎng)了游戲用戶觀看電競賽事的習慣，現(xiàn)如今電競選手們都有了自己的粉絲，退役選手也多出了直播這一條出路，電競領域也因此吸引到了更多資本的關注，這些都無疑是有利于電競行業(yè)的未來。

截至2017年，中國擁有6.46億游戲玩家，預計到2022年這一數(shù)字將增長至9.17億人，這樣的用戶數(shù)字直接意味著其泛娛樂開發(fā)的可能性。現(xiàn)在有越來越多的明星都顯示出了對游戲的喜愛，甚至有一些明星也確實在直播平臺上進行游戲直播，僅從這一個角度來看，游戲直播向娛樂行業(yè)進發(fā)的大門就已經(jīng)成型了。

而從另外的角度來看，像《Faded》這首音樂的流行就來自于游戲直播，當初該歌曲宣推團隊的計劃，就是與游戲主播們合作，在他們激情戰(zhàn)斗時將《Faded》作為BGM，從而再沿著游戲直播的脈絡席卷全球。

可以說游戲直播在未來將可能不僅僅停留于游戲、直播領域，其娛樂的屬性加上廣大的用戶群體，都直指游戲直播的泛娛樂之路，而再說回虎牙直播這個“游戲直播第一股”，以其在內容挖掘及生態(tài)布局上的優(yōu)勢，極有可能成為率先邁出關鍵一步的角色。

就像董榮杰所說，IPO只是虎牙一個新的開始，而它的未來值得我們期待。

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