市場藍海陡現(xiàn)、資本蜂擁而至、IPO鼓聲密集……站在2021年Q4這個時間節(jié)點回看幾年前那些在醫(yī)療AI領域默默前行的創(chuàng)業(yè)者，你會被他們對于科技與生命融合發(fā)展的驚人洞察力，以及商業(yè)價值與個人使命的前瞻性所折服。

在人工智能應用落地的宏大敘事背景下，今年醫(yī)療AI市場這一垂直賽道的確“爆發(fā)”了。這其中，包括近期全球醫(yī)療健康一級市場融資勢能的暴增：第三季度全球醫(yī)療健康領域融資總額創(chuàng)歷史新高，漲幅為近3年之最；當季共有75起融資的交易額超過1億美元，占比為8%；同時，也包含“醫(yī)療AI四小龍”新一輪醫(yī)療AI企業(yè)赴港上市潮，所引發(fā)的資本市場強烈反響。

面對第三方機構對于AI醫(yī)療健康行業(yè)未來五年突破萬億市場規(guī)模的預言，以及全球一流醫(yī)療機構紛紛開啟人工智能應用落地的消息，一片藍海已經浮現(xiàn)。在這樣的聲勢之下，已完成招股并定于11月5日掛牌上市的“醫(yī)療AI第一股”——鷹瞳科技（2251.HK），自然備受關注，而且引發(fā)了行業(yè)內、資本市場和輿論的廣泛討論。

那么，名不見經傳的鷹瞳科技為何會如此“引人關注”？

醫(yī)療AI大勢下的天時地利人和

眾所周知，慢性病是人類健康的主要殺手。如果能夠早期發(fā)現(xiàn)甚至預防慢性病，對很多人的健康和生命都是一個福音。

面對高血壓、糖尿病這些常見慢性病，能否有簡單、易用且可靠的手段，盡早發(fā)現(xiàn)和預防？這就是近年來人工智能在影像分析領域興起的原因之一。

從鷹瞳科技的招股說明書中可以看到，這家醫(yī)療AI領域的獨角獸目前主要聚焦于視網膜影像AI領域，用一句略顯簡單的話去描述，就是對著眼球拍照后，AI可以從視網膜圖像中快捷精準地發(fā)現(xiàn)數十種慢性病和病灶隱患。

視網膜影像AI是人工智能醫(yī)學影像賽道中一個更為垂直細分的領域，而鷹瞳科技能引發(fā)行業(yè)和資本如此多的關注，還有什么深層原因？從其招股說明書和行業(yè)整體分析來看，無外乎是天時地利人和。具體來說，可以理解為順應大勢、內在蓄勢和賦能行業(yè)這三點。

行業(yè)發(fā)展是大勢所趨（天時），僅僅從AI醫(yī)學影像市場規(guī)模來看，綜合多家第三方機構的預測數據，預計將從2020年的3億元（人民幣）增至2030年923億元（人民幣），2020年至 2030年的年復合增長率為76.7%。也就是說，這將是一條具備千億市場潛力的垂直賽道。具體到人工智能視網膜醫(yī)學影像的市場規(guī)模，調研機構弗若斯特沙利文預計將從2020年的7600萬元增至2030年的340億元，十年內年復合增長率超過了80%。

另外，AI醫(yī)學影像在醫(yī)療機構場景中，主要作用是協(xié)助醫(yī)生進行疾病檢測及診斷，在2020年約占比近86%。而在院外的大健康場景中，AI醫(yī)學影像同樣具有廣泛的應用前景，第三方機構預測2020年至2030年將會以較醫(yī)療機構場景更快地增長，年復合增長率達102.7%。

在這樣的行業(yè)巨大勢能下，扎根AI醫(yī)學影像市場的鷹瞳科技已經有足夠的想象空間，而其自身優(yōu)勢的資源積累，也對這種大勢形成了很好的承托。從招股說明中的內容來看，2015年9月成立至今，鷹瞳科技在五個方面逐步形成了自身實力的“蓄能”：分別是軟硬件融合技術能力、優(yōu)質且全面的數據積累、AI算法長期優(yōu)化迭代、行業(yè)領先專業(yè)團隊、行業(yè)資源整合（多場景應用落地）的能力。

軟硬件技術融合指的是其同時具備了算法、硬件及服務研發(fā)能力，主力產品Airdoc-AIFUNDUS的一體化醫(yī)療健康解決方案具備了提供普惠服務的基礎能力；全面數據積累，則是招股書中強調的370萬張完整用戶視網膜影像和相應多模態(tài)數據，基于這一全面、海量和多樣化的視網膜影像數據庫才有了AI算法的“訓練基地”；至于AI算法的優(yōu)化迭代，與其六年來扎根行業(yè)、積累豐富數據緊密相關，令算法和模型在訓練中不斷提升了智能化識別能力。

另外，招股書中也指出，鷹瞳科技在專業(yè)人才儲備上也形成了堅實基礎，其研發(fā)團隊擁有涵蓋DL（深度學習）、ML（機器學習）、計算機視覺、大數據分析等方面的專精人才，在國內擁有152項專利及專利申請。此外，過去兩年其研發(fā)投入分別達到4121.2萬元、4230.9萬元，2021年上半年相關投入更增至2400.5萬元，同比增幅39.3%。

基于人才、技術等方面的優(yōu)勢，目前鷹瞳科技在醫(yī)療行業(yè)的資源整合（多場景應用落地）能力也值得關注，除了已經獲得國家藥監(jiān)局第三類醫(yī)療器械注冊證的AI糖網輔助診斷軟件之外，其產品還覆蓋了醫(yī)院臨床科室，以及體檢中心、社區(qū)診所、視光中心、保險公司、藥房等多元化健康服務場景。

在上述五個方面優(yōu)勢形成的“地利”之外，最后的“人和”則是賦能行業(yè)發(fā)展的能力。招股書顯示：一方面，鷹瞳科技與臨床試驗單位北京同仁醫(yī)院、解放軍總醫(yī)院、清華長庚醫(yī)院等有著緊密合作，還與中山大學中山眼科中心、上海長征醫(yī)院等機構共同承擔了相關國家重點研發(fā)項目及自然科學基金資助項目；另一方面，其先后參與了人工智能SaMD國家標準以及SaMD的首個分類指南草案，也將自身對行業(yè)的理解、對技術的專研，與賦能行業(yè)發(fā)展緊密聯(lián)系在了一起。

基于天時地利人和的整體狀況，這只“醫(yī)療AI第一股”在近期引發(fā)人工智能醫(yī)療健康行業(yè)的高度關注，也就不足為奇了。

所圖不止千億市場？

從狹義角度來看，鷹瞳科技所聚焦的AI醫(yī)療影像市場將在2030年形成千億級規(guī)模，但是從發(fā)展的眼光去觀察分析，或許鷹瞳科技劍鋒所指并非只是這塊蛋糕。

這樣的判斷，一方面來自于對其招股書中業(yè)務方向、未來潛力的解讀，另一方面則是對創(chuàng)始人張大磊的理念和心態(tài)的分析。

先從張大磊對于鷹瞳科技的愿景，以及過去這些年來的創(chuàng)業(yè)歷程談起。作為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，張大磊在創(chuàng)辦鷹瞳科技前，曾有微軟、PPTV、新浪等互聯(lián)網企業(yè)擔任高管的經歷，這些年在互聯(lián)網領域的闖蕩，自然讓張大磊深刻理解了“互聯(lián)網思維”的內涵。但是2015年成立鷹瞳科技，走的路恰恰與互聯(lián)網思維大相徑庭，因為這是一個必須靜下心來、摒棄浮躁的事業(yè)。

經歷過互聯(lián)網“熱錢激蕩”的十多年起伏后，能夠靜下心來關注“生命質量”這件事的創(chuàng)業(yè)者，不容小覷。

都說看一個人“不要聽他說什么，而是要看他做什么”。張大磊在學生階段是一個能夠靜下心來，花四五年時間把《二十四史》研讀下來的人，這也讓他在踏入社會前就學會了思考“經世致用”背后的道理。而在經歷了互聯(lián)網行業(yè)的起起伏伏之后，在醫(yī)療AI領域靜下心來埋頭6年多時間去創(chuàng)業(yè)，想必在商業(yè)層面，更是對這四個字有了深刻認知。

公開資料顯示，鷹瞳科技創(chuàng)立至今已經完成了7輪融資，融資金額近8億元人民幣，其中包括復星、平安、中信、搜狗、清池資本等多家知名企業(yè)。鑒于資本在互聯(lián)網行業(yè)的一貫作風，快進快出其實是常態(tài)。但是從張大磊與早期投資者打交道的結果來看，又是與常規(guī)模式大相徑庭：目前沒有任何前期投資者提前退出。

面對這樣一家聚焦AI醫(yī)學影像市場的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，前景似乎更值得外界的關注。一家專注生命品質的人工智能企業(yè)，思考的是如何創(chuàng)造自己期許的商業(yè)價值，思考如何在為社會創(chuàng)造價值的同時獲取應有的商業(yè)利益，反映出鷹瞳科技對資本市場的“平常心”。

張大磊不止一次對外坦承，自己從創(chuàng)立鷹瞳科技之后就在思考兩點：不去做短期見收益的事情，而是做長期、難而正確的事；不會去成為循規(guī)蹈矩的企業(yè)，而是會堅持做一個量我自我的企業(yè)。

這是在招股書之外，從一個創(chuàng)業(yè)者一言一行中可以看到的答案：這是一家有著清醒自我認知，且看清未來愿景的創(chuàng)企。

作為鷹瞳科技創(chuàng)始人，這種“長跑者”心態(tài)也反映出企業(yè)的經營理念，以及對社會意義思考的“長期主義”。

從堅持“長期主義”的經營理念出發(fā)，再去觀察鷹瞳科技目前的主業(yè)，即通過AI能力對視網膜影像進行分析，監(jiān)測血管和神經隱患，顯然志不在所謂“千億規(guī)模”的市場。這是一個切入點，作為公司創(chuàng)始人，張大磊和管理團隊未來期許的應該是對“個體”全生命周期的基礎服務平臺型企業(yè)。

這樣的市場前景，是超越AI醫(yī)療影像市場的更廣闊空間，相信沒有投資者會忽視AI+健康醫(yī)療萬億市場的巨大潛力。

堅持初心與長期增長

當然，踏入天時地利人和的風口期，面對萬億級的藍海，并不意味著勝算在握。作為醫(yī)療AI第一股，每股發(fā)行價定為75.1-81.3港元，加之引入廣發(fā)基金、常春藤、Lake Bleu Prime、LAV、OrbiMed等基石投資，IPO前的鷹瞳科技可謂風光無限。

面對AI+醫(yī)療健康的巨大藍海市場，未來的發(fā)展過程中如何堅持自己的初心？

一方面，如何面對無數跨界入局這一領域的互聯(lián)網巨頭、資深創(chuàng)業(yè)者和“初生牛犢”；另一方面，如何看待來自資本市場的云卷云舒，自身能否不忘初心。

面對動輒萬億級的巨大市場前景，永遠不缺席的就是越來越強大的競爭對手。從第三方數據來看，中國IT解決方案行業(yè)的市場規(guī)模在2019年為2.2萬億元，至2026年預計將達到5.2萬億元。其中增長勢能突出的基于“人工智能應用下新型醫(yī)療IT解決方案”的市場規(guī)模，預計在2026年將達到7781億元，2019年至2026年復合年增長率為31.1%。

這樣的一片藍海，不僅是BAT等互聯(lián)網巨頭關注的第二曲線，更是人工智能領域中包括商湯科技、曠視科技、依圖科技、云從科技在內的“AI四小龍”覬覦的大蛋糕。作為“AI醫(yī)療四小龍”之一的鷹瞳科技，且率先拿下了“眼科診斷第一證”，需加強醫(yī)院AI影像應用場景；同時院外健康服務市場的前景更為廣闊，更容易呈現(xiàn)爆發(fā)式增長的態(tài)勢。正如鷹瞳科技D輪投資方清池資本所分析的，“隨著人工智能醫(yī)療診斷技術從實驗室走向產業(yè)化，疾病早篩早診將迎來變革性的高效普惠時代?！币虼?，鷹瞳科技IPO之后要持續(xù)強化的，無疑是在高效、普惠背景下AI醫(yī)療服務商的應用前景，并且持之以恒。

其次，從創(chuàng)業(yè)者心態(tài)來看，無論是互聯(lián)網行業(yè)還是人工智能領域，能夠長久走下去的成功企業(yè)，都具備了“長期主義”的理念和愿景。這其中包括人們耳熟能詳的亞馬遜、特斯拉，也有國內的大疆、字節(jié)系、小米系的眾多例子。眾多案例中最值得借鑒的，是這些企業(yè)自身在技術研發(fā)上的不斷打磨和創(chuàng)新。

從鷹瞳科技與投資方長期相處的結果，可以看到張大磊的“長跑50年”背后清晰、理性的創(chuàng)業(yè)心態(tài)，能夠理性對待企業(yè)估值和自身整體發(fā)展、行業(yè)現(xiàn)狀的匹配度，是一個企業(yè)在IPO之后堅持“長期主義”并穩(wěn)定發(fā)展的前提；從技術層面來看，鷹瞳科技的優(yōu)勢是在AI醫(yī)療影像賽道上，擁有自主研發(fā)的圖像智能分析技術，這在AI創(chuàng)企中也是為數不多的存在。而其基于此提供的軟件和硬件高度一體化、端到端優(yōu)化解決方案，也讓企業(yè)有了可持續(xù)發(fā)展的底氣。

最后，是跳出行業(yè)發(fā)展的圈層。觀察過去十多年醫(yī)療行業(yè)信息化發(fā)展進程中的脈絡，可以看到HIS（醫(yī)院信息系統(tǒng)），EMRS（電子病歷系統(tǒng)）、PACS（影像歸檔和通信系統(tǒng)）等進程，不要只盯著上千家公立醫(yī)院（及數萬家醫(yī)療機構）。

唯有堅持自主技術研發(fā)并進行多元商業(yè)化的發(fā)展主線，在院內AI醫(yī)療診斷場景下夯實商業(yè)壁壘后，面向院外大健康場景的做更廣闊空間的躍升。

或許，應對這條挑戰(zhàn)的“籌碼”，應該就在張大磊手中。

【結束語】

回歸本質的商業(yè)邏輯是企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的大道。正如投資大神沃倫·巴菲特所描述的：市場就是一個賽場，別人都在喝酒，如果你堅持喝可樂，就很好 。

對“長期主義”企業(yè)的定義，源自企業(yè)能否認清這一點，即任何產品、任何企業(yè)、任何人都有其生命周期，唯有不斷升級、拓寬、進入新賽道，才能贏得長久的勝利。如此看來，鷹瞳科技未來最大的競爭對手，其實就是自己。未來五年時間內，鷹瞳科技能否不斷超越自己，答卷就是創(chuàng)業(yè)的初心，以及對生命質量和生命尊嚴的持續(xù)思考。